Центральные банки отказываются внедрять цифровую валюту

Внедрение цифровых валют центральными банками идет медленнее, чем ожидалось. Некоторые банки мира и вовсе отказались от этой идеи.

Tweet

В 1992 году Банк Финляндии, центральный банк страны, выпустил любопытную карту под названием Avant. Она выглядела как дебетовая карта, за исключением того, что она должна была повторять свойства наличных денег. Деньги, хранящиеся на карте Avant, были обеспечены Банком Финляндии, а не коммерческим банком, что сделало ее, по утверждению банка, первой в мире цифровой валютой центрального банка (CBDC).

Владельцы карт не имели счетов в банке. Вместо этого их денежная стоимость отслеживалась по физически вставленным в них чипам. Как и в случае с наличными, это означало, что пользователи были анонимны. Avant просуществовала три года, после чего была приватизирована, а затем прекратила существование.

Потребовалось еще 30 лет, чтобы идея цифровых денег центрального банка была серьезно возрождена. Еще в 2016 году почти ни один центральный банк не рассматривал всерьез CBDC. Теперь большинство из них рассматривают. Снижение использования наличных денег, рост криптовалют и возможный запуск компанией Facebook цифровой валюты под названием Libra — все это подтолкнуло центральные банки к поиску способов избежать потери контроля над своими финансовыми системами. По данным Атлантического совета, в настоящее время 114 стран, представляющих более 95% мирового ВВП, запустили или изучают возможность создания CBDC, в то время как в середине 2020 года их было всего 35. По крайней мере, 10 стран уже полностью запустили свои проекты, причем Китай является крупнейшей страной, запустившей пилотный проект.

Несмотря на шумиху, небольшая, но растущая группа политиков и центральных банкиров ставит под сомнение назначение CBDC. В январе 2022 года в докладе британской Палаты лордов был сделан вывод: «Мы еще не услышали убедительных аргументов в пользу того, зачем Великобритании нужен розничный CBDC». В марте шведский Риксбанк выпустил 900-страничный отчет, в котором пришел к выводу, что аргументы в пользу электронной кроны (в стране с высокой степенью безналичности) не убедительны. К нему присоединились и другие страны, которые не видят особых преимуществ в создании CBDC, учитывая передовой характер их банковских и платежных систем.

Тем не менее было бы неправильно списывать CBDC со счетов. Центральные банки являются конечным расчетным институтом любой финансовой системы. Оптовый CBDC, доступный только определенным финансовым учреждениям, может сделать платежные системы более конкурентоспособными, предоставляя финтех-компаниям доступ к центральным банкам напрямую, а не через банки. CBDC могут помочь усовершенствовать трансграничные платежи, сделав возможными мгновенные расчеты между парами валют. Даже для стран с развитыми платежными системами существует возможность влияния ЦБРК на стандарты, регулирующие разработку новых валют. Не исключено, что в один прекрасный день CBDC могут стать мейнстримом. Несмотря на недавний скептицизм, заместитель управляющего Банком Англии Джон Канлифф заявил, что «цифровой фунт будет необходим в Великобритании».

Влияние CBDCS будет в значительной степени зависеть от их конструкции. Все они являются обязательствами центрального банка, что означает, что они не связаны с риском разгона депозитов коммерческих банков. Некоторые используют частные блокчейны, другие — нет. Тем не менее полностью запущенные CBDC и пилотные проекты — от Багамских островов до Китая и Нигерии — сходятся в нескольких общих принципах. Как правило, они являются посредниками коммерческих банков и работают с частными провайдерами кошельков, что ограничивает сложность управления ими. Багамский песочный доллар и нигерийская электронная найра, которые были запущены раньше других, имеют лимиты на сумму, которую могут хранить пользователи. Китайский электронный юань, самый крупномасштабный пилотный проект CBDC, аналогичен. Там не начисляются проценты, и все они имеют нулевую комиссию за транзакции, по крайней мере, в настоящее время. Причина введения лимитов на использование и нулевых процентов — предотвращение большого оттока депозитов из коммерческих банков в CBDC.

Как продвигаются эксперименты? Несмотря на громкие запуски, песочный доллар, электронный китайский юань и электронная найра не получили широкого распространения. В марте газета South China Morning Post сообщила, что большинство магазинов в Китае редко принимают платежи в электронных китайских юанях. В экспериментальном проекте участвуют около 26 городов. Данные PBOC, центрального банка Китая, показали, что в январе в обращении находилось всего 13,6 млрд юаней ($2 млрд). К началу 2022 года было создано 261 млн кошельков, однако с октября 2020 года по август 2022 года было совершено всего 100 млрд юаней ($14 млрд) транзакций. Причина, по мнению некоторых китайских пользователей, в том, что Alipay и WeChat Pay уже хорошо работают, поэтому многие розничные торговцы не хотят возиться с E-CNY.

Другие центральные банкиры с интересом наблюдают за происходящим. Некоторые вообще отказались от этой идеи. Центральный банк Дании (который уже имеет высокоцифровую систему платежей) заявил: «Неясно, как розничный CBDC может способствовать улучшению и повышению безопасности доступа к платежам». Банк Японии начал пилотное тестирование CBDC в 2021 году, но «не планирует его выпускать». Финляндия, возможно, вспомнив Avant, также не имеет планов (хотя она поддерживает цифровой евро для улучшения трансграничных платежей по всей Европе). Проблема, по словам экономиста одного из центральных банков, заключается в том, что большая часть потенциальной ценности CBDC может быть реализована в рамках существующей системы.

Что может способствовать более активному внедрению? Правительства некоторых стран поощряют CBDC с помощью стимулов. Нигерия предлагает 5%-ные скидки тем, кто использует e-naira для оплаты рикш. Как и в других странах, это мотивировано необходимостью расширения доступа к финансовым услугам, поскольку большая часть населения страны не имеет банковских счетов. Китай раздавал «красные конверты» с бесплатными электронными китайскими юанями. Он также долгое время пытался убедить финтех-компании, такие как Ant и Tencent, предоставить доступ к данным о транзакциях в режиме реального времени. Это дает ему стимул поставить электронный китайский юань в центр коммерции.

Другие фокусируются на том, что может сделать CBDC особенными. Льюис Сан, возглавляющий отдел новых платежей в банке HSBC, считает, что хотя использование CBDC только для платежей может не сильно отличаться от существующих оптовых платежных систем, «программируемые деньги уникальны». Рич Туррин, шанхайский автор книги Cashless о китайских CBDC, описывает эксперимент в провинции Чэнду, где, по сообщениям, шести фермерам были выданы электронные китайские юани, в смарт-контрактах которых оговаривалось, что они могут использоваться только в сельскохозяйственных целях. Некоторые считают, что это может быть шагом к мечте о тонком и более эффективном контроле над всей экономикой. CBDC также могут помочь странам осуществлять обмен сообщениями и перемещение средств, необходимых для трансграничных сделок, возможно, в обход долларовой системы, предполагает г-н Туррин.
Однако все эти возможные варианты будущего пока остаются экспериментами.